首页 > 炒股学堂 > 进级课程 > 正文

什么是股票回购?上市公司回购与大股东增持有什么区别?

2018-11-12 13:24:26来源:上海证券通
导读11月9日,证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,那么究竟什么是上市公司回购股票?回购股票与大股东增持有什么区别呢?
  11月9日,证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》。《意见》主要内容包括:一是依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。二是鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。三是简化实施回购的程序。
 
  在简化实施回购程序中,上市公司股价低于其每股净资产,或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的,可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购;上市公司因该情形实施股份回购并减少注册资本的,不适用第八条关于股票上市已满一年的要求和第九条关于特定期间内不得回购股份的条件限制。
 
  受此影响,今天A股超跌板块掀起涨停潮,富春股份、电广传媒、长城动漫等集体封板。那么究竟什么是上市公司回购股票?回购股票与大股东增持有什么区别呢?
 
  股票回购是什么?
 
  股票回购是指上市公司利用现金回购方式,从股票市场上购回本公司一定数额的流通股。回购的股票可能作为库存股保留,不再属于发行在外的股票;也可能直接注销,减少公司的注册资本。

  上市公司为什么要回购股票?
 
  巴菲特和芒格曾说过:“当满足以下两个条件时,我们会选择股票回购:一公司拥有充裕的现金可以满足日常运转和流动性的需要;二股票价格远低于经保守估计的会计公司内在价值。那上市公司为什么会进行股票回购呢?
 
  一般而言,大规模股票回购主要集中在市场处于较低位置或市场连续下跌的时候。主要是为了稳定公司股价,优化资本结构,激励管理层,稳定公司控制权。当然,上市公司回购股票还有其他不同的目的,主要包括:
 
  1、公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。股票回购有着与股票发行相反的作用。股票发行被认为是公司股票被高估的信号,如果公司管理层认为公司的股价被低估,通过股票回购,向市场传递了积极信息。股票回购的市场反应通常是提升了股价,有利于稳定公司股票价格。如果回购以后股票仍被低估,剩余股东也可以从低价回购中获利。
 
  2、当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时,可以用自由现金流进行股票回购,有助于增加每股盈利水平。股票回购减少了公司自由现金流,起到了降低管理层代理成本的作用。管理层通过股票回购试图使投资者相信公司的股票是具有投资吸引力的,公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。
 
  3、避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的,没有把握能够长期维持高股利政策时,可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上,通过股票回购发放股利。
 
  4、发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高,可以通过股票回购提高负债比率,改变公司的资本结构,并有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益,增加财务杠杆,但两者在收益相同情形下的每股收益不同。特别是如果是通过发行债券融资回购本公司的股票,可以快速提高负债比率。
 
  5、通过股票回购,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险。
 
  6、调节所有权结构。公司拥有回购的股票,可以用来交换被收购或被兼并公司的股票,也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转成公司普通股的需要,还可以在执行管理层与员工股票期权时使用,避免发行新股而稀释收益。
 
  股票回购有什么风险呢?
 
  事情都是两面的,股票回购有利好,又可能存在哪些风险呢?
 
  1、股票回购只能用自有资金或者借债筹集的资金,所以必然减少上市公司现金流,自由现金流减少。如果回购成本过高,回购金额过大,可能会导致现金流紧张。
 
  2、资产负债率提高,偿债能力降低。
 
  3、进行股票回购,表明当前公司没有其他更好的投资回报率更高的机会,这或许对于一些高成长股公司来说并不是好事。
 
  4、也存在一些回购行为,并不是说股价被低估了,而是某些股东为了短期内能以较高的价格高位套现而做出的。对此,投资者就需要警惕了,对于股价是否被低估,还是应该回到基本面,对企业的价值有自己的判断。
 
  5、回购行为的监管还不够规范,还存在着虽然发布了回购公告但最终又不付诸实施的虚假回购,这种行为并没有得到有效的限制和惩罚。
 
  炒作回购概念时迎注意哪些风险?
 
  1、上市公司进行回购,但大股东却在减持的上市公司。
 
  2、现金流紧张,但依然发布了回购公告的上市公司。
 
  3、高质押、大股东高质押、发布股东质押平仓风险公告的上市公司。
获取股票代码
请输入手机号码免费获取专家荐股的股票代码。关于专家荐股的更多报道,请在微信公众号wxshzqt上阅读。
您的手机号:
“穿头破脚”太简单?  搞懂这些才稳赚!

“穿头破脚”太简单? 搞懂这些才稳赚!

今天给大家分享的干货是关于穿头破脚K线形态,穿头破脚形态相信大家都知道,但是真正能做对的很少,这里就给大家详解一下,首先什么是穿头破脚呢?穿头破脚有两只K线组成,表示行情将要转向,穿头破脚第二支蜡烛...

穿头破脚 战法

|2018-07-25 16:41
逃顶战法“九阴白骨爪”   遇到您要立即跑!

逃顶战法“九阴白骨爪” 遇到您要立即跑!

今天给大家分享的干货是一种K线形态,名为“九阴白骨爪”;相信应该有很多朋友都听说过这个K线形态,该形态主要是教大家如何逃顶;一旦遇到这种形态,我们是需要立即出货的,另外该形态无论任何周期,都是适用的...

逃顶 九阴白骨爪 战法

|2018-07-17 16:30
“双阴洗盘”战法有绝招  学会牛股妖股跑不掉

“双阴洗盘”战法有绝招 学会牛股妖股跑不掉

今天给大家分享的是跳空双阴洗盘战法,可以说非常实用,当下行情如果出现类似走势,完全可以拿过来应用,同时暴涨概率非常大,不过在使用之前,还是先建议大家仔细研究透彻哦,具体我们先看什么是双阴洗盘。

双阴洗盘 战法

|2018-07-09 16:16

学会“降龙摆尾”战法 擒牛抓妖不在话下!

今天主要给大家讲解短线快速获利技巧:“降龙摆尾”战法。依据投资者在市场中操作一只股票的时间长短,分为短线、中线以及长线的操作,其中“降龙摆尾”可以说是短线操作获利较快的操作技巧之一,具体我们先看以...

降龙摆尾 战法

|2018-06-28 16:30

尾盘拉升的目的是什么 该怎么应对

我们经常会看到一些股票选择在尾盘拉升,其主要目的就是为了吸引投资者的参与,尤其是距离收盘还剩不到几分钟的时候,这种拉升行为是需要特别警惕的。那么为什么主力要在尾盘做这些文章呢?

操盘 尾盘拉升

|2018-06-28 14:49
官方公众号
专家在线咨询
专家
本操作免费
177****9140:老师我有一支票,科大讯飞,帮忙看一下,谢谢 2019-12-13 13:14:45
年线附近有支撑 2019-12-13 13:16:00
131****8948:您好,请问老师近期大盘走势会好转吗? 2019-11-30 01:20:05
目前市场处于阶段低位,大盘已经横盘筑底一段时间,随着经济数据的好转,大盘有较强的反弹需求。 2019-12-02 09:45:28
138****3564:湖南黄金可以建仓吗? 2019-11-25 14:39:46
133****5079:最近股市情况,我持有浩云科技股票,6,94进的,还可以持有吗 2019-11-08 13:37:27
目前略有盈利,建议择机做做高抛低吸,摊薄一点成本,仅供参考 2019-11-08 17:09:10
187****8113:002110 这支票怎么样?老师可以回答一下吗 2019-11-01 13:48:04
短线存在超跌反弹需求,7.85-8.1是短线压力位,仅供参考 2019-11-01 17:07:54
188****8926:002172 3.83的成本 2019-10-31 21:09:29
走势尚可,不过三季报是亏损的,业绩存隐忧,建议回本后择机卖出,仅供参考 2019-11-01 17:06:18
133****2900:旗滨集团怎么操作,4.1的成本 2019-10-30 22:31:46
如果短线回到3.8-3.85,可以择机补点,没有到的话持有即可,仅供参考 2019-10-31 16:53:37
186****9244:300042要怎么操作啊 2019-10-30 10:39:00
短线16-16.5有支撑,仅供参考 2019-10-31 16:52:47
139****1869:亚联发展还会跌吗?现在被套,不知道是卖还是持有 2019-10-29 17:27:32
短线来看,8.6-8.8有支撑,逢低可以择机补点,仅供参考 2019-10-31 16:50:31
183****8519:600903帮我看一下 2019-10-29 14:40:37
短线关注16.3附近的压力位,仅供参考 2019-10-29 16:57:59